Fondos inversión value españoles. Posiciones cierre 2015.


Ya se han publicado las posiciones de los fondos de inversión y SICAVs españolas a 31/12/2015.

Abajo podéis ver el detalle de las 10 primeras posiciones de los fondos internacionales de las principales gestoras “value” españolas. Incluyo algunas SICAVs para las que creo merece la pena realizar seguimiento.

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Para finalizar, esta era mi cartera a 31/12/2015. Comparto bastantes posiciones con algunos de los fondos anteriores:

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Continuaré realizando este análisis de fondos “value” españoles en próximos trimestres.

Si te ha parecido interesante el análisis, te agradecería que compartieras este enlace en las redes sociales o dejaras un comentario.

Gear Energy. Peyto Exploration. ¿Oportunidades en el sector Oil & Gas?


Esta semana he estado leyendo e investigando sobre la empresa canadiense Gear Energy. Como veréis en el siguiente enlace es una empresa bastante pequeña, capitaliza hoy en día alrededor de 46 millones CAD, sobre 30 millones de €:

https://www.google.com/finance?q=TSE%3AGXE&ei=wtl7VoH2LJPDU9KGsUg

La evolución de la acción este año podéis ver que ha sido un absoluto desastre (-80%):

Gear Energy Ltd TSEGXE quotes & news - Google Finance - Google Chrome_2

La actividad de la empresa es la extracción de petroleo en el norte de Canadá, compuesto en su gran mayoría por bitumen. Esta especie de variedad de petroleo es de calidad diferente al clásico WTI y por tanto tiene su propio índice de precios, el WCS, que suele cotizar con un diferencial de -$10 respecto al WTI. Este diferencial en los precios se explica por un mayor coste en el refinado del WCS.

La caída de la acción viene en línea con lo que ha hecho el precio del petroleo desde julio de 2014:

Oil Price Latest Price & Chart for Crude Oil - NASDAQ.com - Google Chrome

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Fondos inversión value españoles. Posiciones cierre 3º trimestre.


Ya se han publicado las posiciones de los fondos de inversión y SICAVs españolas a 30/09/2015.

Abajo podéis ver el detalle de las 10 primeras posiciones de los fondos internacionales de las principales gestoras “value” españolas. Incluyo algunas SICAVs en las que creo merece la pena realizar seguimiento.

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Valoración eBay / PayPal. Spinoff Julio 2015


El día 8 de julio, una vez cerrado el mercado, a todos los accionistas de eBay se les entregarán acciones de PayPal en una relación 1 acción de PayPal por 1 acción de eBay. Las acciones de PayPal comenzarán a cotizar de forma oficial en el Nasdaq el día 20 de julio, pero antes, cotizarán en modo “when issued” a partir de esta semana (entre el 6 y el 8 de julio).

He estudiado ambos negocios, los dos muy interesantes y en claro crecimiento. Los siguientes gráficos reflejan bastante bien el historial reciente de ambas empresas.

Comenzando por PayPal, en el siguiente gráfico podéis ver el volumen neto de pagos que se gestionó a través de su plataforma. Ha pasado de menos de $50bn en 2007 a cerca de $250bn en 2014. También nos muestra el porcentaje de lo que representan sus ingresos, sobre el volumen total de pagos (comisiones a merchants, usuarios, intereses…)

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Codere. Aviso a navegantes, mucho cuidado. Mercado eficiente?


No encuentro explicación lógica al subidón de Codere en bolsa de estos últimos 5 días. Creo que es una miniburbuja generada principalmente por excesiva especulación. Dejo algunos números:

Codere ha subido estas últimas cinco jornadas cerca de un +400% acumulado:

codere_1

Ha pasado de cotizar por debajo de los 0.4€ a llegar a tocar esta tarde los 2.2€.

La cuenta de resultados y el balance con algunas magnitudes para los 9 primeros meses de 2014:  Seguir leyendo “Codere. Aviso a navegantes, mucho cuidado. Mercado eficiente?”

John Malone. Estudiando sus sociedades participadas. SIRI, LMCA, LBTYA, QVCB.


Estos días he empezado a investigar sobre el conglomerado societario que ha creado John Malone. Las primeras impresiones son que es difícil de analizar y requiere de bastante tiempo.

Estas son las empresas donde actualmente Malone tiene participación:

SIRI, ASCMA, DISCA, STRZA, QVCB, LMCA, LBTYA, LBRDA, LVNTA

malone sociedades

Hoy me gustaría centrar el tiro en las empresas donde Malone ve más potencial, para en posteriores capítulos analizar estas de forma indivualizada. Para centrar el tiro, vamos a seguir el “show me the money”:

Si una empresa recompra acciones propias por debajo de su nivel intrínseco, la recompra genera mucho valor para los accionistas. Esto John Malone lo sabe muy bien, asi que, ¿por qué no revisamos cuales de sus empresas están recomprando acciones y en que cuantía?

recompras empresas malone

Interesante. Parece que el “valor” está en SIRI, DISCA, STRZ, LBTYA y en menor medida QVCB.

Parece bastante claro también, que si Malone tiene una importante participación en alguna de estas sociedades respecto a su patrimonio total y además está recomprando acciones, algo optimista tiene que ver Malone sobre el futuro de los negocios de la empresa. Veamos la participación de Malone sobre su patrimonio total:

malone porcentaje sobre patrimonio

Vuelven a aparecer SIRI, QVCB y LBTYA. También LMCA.

Ojo, incluyo SIRI porque el 50% de la sociedad es propiedad de LMCA y, por tanto, en su correspondiente porcentaje de John Malone de forma indirecta. Actualmente se puede decir que LMCA es prácticamente un vehículo inversor en SIRI, con un apreciable descuento sobre NAV. No me extrañaría que los próximos años se fusionen ambas entidades.

Por tanto, parece claro que las entidades a investigar son LBTYA, SIRI / LMCA y QVCB. En próximos artículos hablaremos sobre ellas.

Disclosure: No position.