Análisis resultados empresas cartera. 1H 2016.


Berkshire Hathaway. NYSE: BRK.A, BRK.B

Valoración: 1,35x book value.

  • Crecimiento valor en libros ’16 ytd: +2.9%.
  • Cash flow 1H 2016 $15.3 bn. +10% vs 2015.
  • Capex 1H 2016 $6.1 bn.
  • Beneficio por acción 1H ’16 $4.29
  • PER ’16 $148.77 / $4.29 x 2 = 17.3x

Constellation Software. TSE: CSU

Valoración: p / fcf ’16 = 21x

  • Ingresos semestre +17%. EBITA ajustado +24%.
  • Margen EBITA +23%

Microsoft Word - Q2 2016 Shareholder Report Cover Page - Google Chrome_3

  • Débil crecimiento orgánico. Durante primer semestre +1% ex-forex:

Microsoft Word - Q2 2016 Shareholder Report Cover Page - Google Chrome_2.jpg

  • Mark Leonard opinando sobre los ingresos por licencias y por servicios profesionales: Constellation Software's (CNSWF) Management on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome

  • Sobre la consecución de nuevos objetivos de compra: Constellation Software's (CNSWF) Management on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_2.jpg
  • Sobre el crecimiento orgánico:Constellation Software's (CNSWF) Management on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_3

Liberty Broadband. Charter Communications. Nasdaq: LBRDK ; CHTR

Valoración:

Liberty Broadband descuento de un 12% sobre NAV.

New Charter: ev/ebitda 16′ = 9.6x.  Price / (Ebitda ’16 – Capex ’16) = 12x

  • Resultados últimos 12 meses:

Introduction to FactSet - Google Chrome

  • Resultados 2º trimestre 2016:

Introduction to FactSet - Google Chrome_2

  • Evolución EBITDA últimos 12 meses:

Introduction to FactSet - Google Chrome_4

  • Esperan desapalancarse sobre 0.5x ebitda al año:

Charter Communications (CHTR) Thomas M. Rutledge on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_8

  • La mayor oportunidad continúa siendo clientes con conexión a través de satélite:

Charter Communications (CHTR) Thomas M. Rutledge on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_7

  • Sobre la opción de usar la red de Verizon como MVNO:

Charter Communications (CHTR) Thomas M. Rutledge on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_5

  • Esperan que los activos fiscales con los que cuentan les permitan no pagar impuesto sociedades hasta 2019 y a partir de entonces, durante varios años, todavía pagarían menos que la tasa legal:

PrtScr capture_3

  • En cuanto comiencen a desapalancarse contarán con caja y mayor capacidad de endeudamiento que podrán utilizar de distintas formas y en el siguiente orden:

Charter Communications (CHTR) Thomas M. Rutledge on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_3

  • Sobre el proyecto de red de wifi pública, combinada con operador MVNO:

Charter Communications (CHTR) Thomas M. Rutledge on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome

Liberty Global. Nasdaq: LBTYA

Valoración. EV/Ebitda 16′ = 8.1x . Price / FCF 16′ = 13.8x

  • Nuevo guidance para 2016. Rebajan previsiones y aumentan capex.

Liberty-Global-Q2-2016-Investor-Call-Presentation-FINAL.pdf - Google Chrome

  • Crecimiento del 3% en el primer semestre:

Liberty-Global-Q2-2016-Investor-Call-Presentation-FINAL.pdf - Google Chrome_3

  • Mike Fries comenta sobre la habilidad para conseguir sinergias y aumentar eficiencia. Superarán los vientos de cara actuales y conseguirán el guidance a medio plazo:

Liberty Global's (LBTYA) CEO Mike Fries on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_6

  • Sobre la evolución del “Project Lightening” y la posición competitiva en UK:

Liberty Global's (LBTYA) CEO Mike Fries on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_2

Softbank. TYO: 9984

Valoración: 40% de descuento sobre NAV.

  • Principales activos NAV: Negocio teleco Japón EV/EBITDA 6. Alibaba 27x PER 16′ (solo negocio retail, habría que añadir valor participadas y otros negocios).PowerPoint Presentation - Google Chrome_9
  • Deuda neta y principales participadas cotizadas:

Earnings Results for the 3-month Period Ended June 30, 2016 - Google Chrome_2

  • Evolución del negocio teleco doméstico en Japón. +11% y/y

Earnings Results for the 3-month Period Ended June 30, 2016 - Google Chrome

  • La evolución de Sprint continúa siendo favorable:

Earnings Results for the 3-month Period Ended June 30, 2016 - Google Chrome_4

Earnings Results for the 3-month Period Ended June 30, 2016 - Google Chrome_7Earnings Results for the 3-month Period Ended June 30, 2016 - Google Chrome_5

  • Alibaba: Revenue +59% y/y

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  • Mayor crecimiento porcentual desde la OPV en 2014:

PowerPoint Presentation - Google Chrome_8

  • Están consiguiendo aumentar la monetización de sus usuarios, de ahi que los ingresos estén creciendo más deprisa que el volumen de GMV.

Alibaba Group Holding (BABA) Daniel Yong Zhang on Q1 2017 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome

Alibaba Group Holding (BABA) Daniel Yong Zhang on Q1 2017 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_5

  • El negocio cloud está creciendo al 156% y/y:

Alibaba Group Holding (BABA) Daniel Yong Zhang on Q1 2017 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_3

  • Mercado emergente de la India:

Alibaba Group Holding (BABA) Daniel Yong Zhang on Q1 2017 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_10

  • Visión sobre el cloud computing en China:

Alibaba Group Holding (BABA) Daniel Yong Zhang on Q1 2017 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_7

  • Umbral de rentabilidad en el segmento de cloud computing:

Alibaba Group Holding (BABA) Daniel Yong Zhang on Q1 2017 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_6

Liberty Sirius XM. Sirius XM. Nasdaq: LSXMK ; SIRI 

Valoración:

Liberty Sirius XM, descuento sobre NAV de 14% (11045M vs 12954M).

Sirius XM: p / fcf ’16 = 13x

  • Sirius XM continúa creciendo a un ritmo más que aceptable. En 2Q crece al 10% en ingresos.

Sirius XM Holdings Inc. - SiriusXM Reports Second Quarter 2016 Results - Google Chrome

  • Los suscriptores al servicio superan los 30.6 millones. Un incremento del 8% vs 2015. El incremento del 10% en ingresos viene explicado por este 8% y un incremento del 3% en ARPU (subida de precios).

Sirius XM Holdings Inc. - SiriusXM Reports Second Quarter 2016 Results - Google Chrome_2

  • Durante el segundo trimestre han recomprado acciones por valor de $400 millones. Durante el último año han reducido el número de acciones en un 9%. Mantienen el ratio de deuda/ebitda en 3.5 veces.

Sirius XM Holdings Inc. - SiriusXM Reports Second Quarter 2016 Results - Google Chrome_3

  • Son la empresa del sector media americano que más suscriptores ha conseguido en el trimestre.

Sirius XM Holdings (SIRI) James E. Meyer on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome

  • James Meyer, CEO, habla sobre el modelo de negocio de Sirius XM. Le da igual como escuchen los clientes SiriusXM, satelite, internet, etc. Lo que le importa es que escuchen sus emisoras y paguen.

Sirius XM Holdings (SIRI) James E. Meyer on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_8

  • Sobre la posibilidad de que llegado un punto, Liberty Media adquiera SiriusXM:

PrtScr capture_9

  • El mejor modelo de negocio de las radios Streaming es el de Pandora:

Sirius XM Holdings (SIRI) James E. Meyer on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_7

  • El negocio de Sirius XM no está sufriendo ningún impacto por parte de competidores de radio en streaming:

PrtScr capture_7

  • El modelo de negocio de SiriusXM permite devolver capital a los accionistas, mientras continúa creciendo a un ritmo que pocos negocios con esta madurez pueden igualar.

Sirius XM Holdings (SIRI) James E. Meyer on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_5

  • Nuevas oportunidades con el “Connected Vehicle”:

Sirius XM Holdings (SIRI) James E. Meyer on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_4

  • Nuevo dispositivo a instalar en vehículos, 360 L, permitirá ofrecer a clientes contenido personalizado y a demanda:

Sirius XM Holdings (SIRI) James E. Meyer on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_3

  • Un 29% de los vehículos del mercado de segunda mano estaban equipados con radio a través de satélite. El año pasado eran un 26%.

Sirius XM Holdings (SIRI) James E. Meyer on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_2

  • Greg Maffei, CEO de Liberty Media, comenta que el descuento sobre NAV alcanza un 13%:

PrtScr capture_5

  • Liberty cuenta con un 64.8% del capital de SiriusXM.

Liberty Broadband's (LBRDA) CEO Greg Maffei on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome

  • Prefieren recompras de acciones vs dividendos:

Liberty Broadband's (LBRDA) CEO Greg Maffei on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_2

  • De haber en el futuro alguna operación con algún proveedor de radio en streaming, será a través de Liberty Sirius XM:

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Transdigm. NYSE: TDG

Valoración: p / adj eps ’16 = 26 ; p / fcf ’16 = 21

  • Crecimiento orgánico de los 3 segmentos:

First quarter earnings conference call - Google Chrome

  • Revenue +15% y/y.
  • Adjusted EPS + 36% y/y.

First quarter earnings conference call - Google Chrome_2

  • En mayo emitieron más deuda para comprar DDC.

TransDigm Group (TDG) Nick Howley on Q3 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome

  • Sobre la adquisición de DDC:

TransDigm Group (TDG) Nick Howley on Q3 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_2

  • Continúan buscando nuevos objetivos para adquisiciones, siempre con disciplina y centrándose en oportunidades que crean valor.

TransDigm Group (TDG) Nick Howley on Q3 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_3

  • Apalancamiento financiero será de 5.4 veces ebitda a finales de 2016.

TransDigm Group (TDG) Nick Howley on Q3 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_4

  • Los covenants de deuda permiten dividendos especiales o recompras de acciones hasta $1.5bn.

TransDigm Group (TDG) Nick Howley on Q3 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_5

  • Sobre la posibilidad de que los fabricantes de aviones busquen más proveedores para algunos de los productos que hoy en día solo fabrica Transdigm. Howley responde que la mayoría de nuestros productos cuentan con tecnología propiedad de la empresa, y es muy difíciles de reemplazar, aunque no imposible.

TransDigm Group (TDG) Nick Howley on Q3 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_6

  • Sobre la rentabilidad sobre capital invertido que esperan obtener en la operación de DDC:

TransDigm Group (TDG) Nick Howley on Q3 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_7

  • Sobre la posibilidad de un dividendo especial en 2017:

TransDigm Group (TDG) Nick Howley on Q3 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_9

  • Howley habla del crecimiento del 10% que obtienen en el segmento de commercial aftermarket:

TransDigm Group (TDG) Nick Howley on Q3 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_10

Priceline. Nasdaq: PCLN

Valoración:

  • Non GAAP EPS estimado ’16: $68.53
  • Gasto por acción estimado por remuneración en acciones: $5.4
  • EPS estimado ’16: $63.13
  • Precio 27/08: $1419
  • Múltiplo P/EPS: 22.4x

  • Crecimiento beneficio por acción trimestral es de un 12% y/y

8K Earning 6.30.16 - Google Chrome_4

  • Crecimiento de los ingresos continúa siendo superior al 20% y/y excluyendo impacto divisa.

8K Earning 6.30.16 - Google Chrome_3

  • Previsiones para el 3Q 2016:

8K Earning 6.30.16 - Google Chrome_2

  • Durante el segundo trimestre alcanzó la cifra de un millón de hoteles disponibles en la plataforma de booking.com. Un incremento del 30% y/y:

The Priceline Group (PCLN) Jeffery H. Boyd on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome

  • Representan más de 23 millones de habitaciones, de las que 16 millones pertenecen a hoteles y 7 millones a casas, apartamentos, etc.

The Priceline Group (PCLN) Jeffery H. Boyd on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_2

  • El grupo se mantiene siempre dentro de la ley, evitando negocios que no cumplan con la misma (problemática de Airbnb):

The Priceline Group (PCLN) Jeffery H. Boyd on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_3

  • Sobre la colaboración con Facebook. Están muy contentos con los resultados:

The Priceline Group (PCLN) Jeffery H. Boyd on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_4

  • Sobre el entorno competitivo y la intención de los hoteles de promocionar sus webs para que los clientes reserven en ellas. Su intención es ofrecer a los clientes los mejores precios que están disponibles y publicados.

The Priceline Group (PCLN) Jeffery H. Boyd on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_5

  • Continúan buscando al nuevo CEO:

The Priceline Group (PCLN) Jeffery H. Boyd on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_6

Just Eat. LSE: JE

  • ’16 ebitda/cash flow de £107M.
  • 5M compensación acciones
  • 4M capex.
  • Total generación caja £98M.
  • Vale en bolsa £3.73bn.

Múltiplo P / FCF ’16 = 38x, sin contar el 30% de la joint venture en Brasil.

  • Continúa creciendo tanto en pedidos, como ingresos, a ritmos superiores al +50%:

PowerPoint Presentation - Google Chrome_2

  • Los mercados en desarrollo, España, Italia y México, todavía están en pérdidas, pero están incrementando sus ingresos a ritmos superios al 200%.

PrtScr capture_14

  • Reino Únido, el mercado más maduro de la compañía, está incrementando el número de pedidos al 37%:

PowerPoint Presentation - Google Chrome_3

  • Información actualizada de Just Eat:

PowerPoint Presentation - Google Chrome_4

  • El tamaño del mercado es enorme:

b

  • Los márgenes del grupo continúan incrementandose. En particular, el negocio en UK ha superado el margen del 50% por primera vez:

JUST-EAT-results-day-transcript-v1-JJ.pdf - Google Chrome_2

  • En tres años esperan que el margen de UK haya superado el 60%

JUST-EAT-results-day-transcript-v1-JJ.pdf - Google Chrome_3

  • En 2017 esperan que España haya superado el umbral de rentabilidad:

JUST-EAT-results-day-transcript-v1-JJ.pdf - Google Chrome_4

  • Sobre el pago de un dividendo hoy en día. Su objetivo es crecer y para ello tienen que invertir la caja que genera el negocio. De esta forma pueden continúar arañando cuota de mercado, hundiendo competidores que optarán por salirse a través de venta a Just Eat.

PrtScr capture_15

  • Sobre la joint venture en Brasil:

JUST-EAT-results-day-transcript-v1-JJ.pdf - Google Chrome_5JUST-EAT-results-day-transcript-v1-JJ.pdf - Google Chrome_6

  • La mayoría de los pedidos se continúan realizando a través del teléfono en España e Italia. Queda mucho mercado para crecer.

JUST-EAT-results-day-transcript-v1-JJ.pdf - Google Chrome_10

LiLAC Group. Nasdaq: LILA

Valoración:

  • Deuda neta atribuible a accionistas LILA = $4.96 bn
  • Capitalización = 174m * $27.52 = $4.79 bn
  • Pro forma proportionate ebitda 2015  = 728 (C&W) + 438 (Legacy LiLAC) = 1166m
  • Faltan sinergias de $78 millones de Columbus y sinergias por estimar de CWC (estimo $120 millones). Total $200 millones. Estimo $100 millones en ejercicio 2016. El resto se obtendrán en 2017.
  • Crecimiento ebitda en 2016 del 5% = 1224.3m. Sumamos sinergias de $100m y obtenemos ebitda ’16 estimado de $1324 millones.

 ev/ebitda ’16 = 9.75 bn / 1.32 bn = 7.4x

  • LiLAC cuenta con ingresos más diversificados, aunque su principal mercado sigue siendo Chile:

Liberty-Global-Q2-2016-Investor-Call-Presentation-FINAL.pdf - Google Chrome_2

  • Las sinergias de la operación C&W esperan anunciarse en el 3Q. Esperan obtener crecimientos del 6% en ebitda durante 2016:

PrtScr capture_10

  • Crecimiento de C&W y Chile durante el trimestre fue algo menor de lo esperado. El ratio de deuda neta aumenta hasta 4.5x:

Liberty-Global-Q2-2016-Investor-Call-Presentation-FINAL.pdf - Google Chrome_6

  • Esperan un ebitda de $470m para el 2H 2016 de CWC:

LibertyGlobalplc_8K_20160809.pdf - Google Chrome

  • Las líneas de fibra optica bajo el mar con las que cuentan representan el 30% de los ingresos del grupo. Un 20% de los ingresos son telefonía móvil, siendo el 50% restante ingresos por líneas fijas de cable: video, voz y datos:

Liberty Global's (LBTYA) CEO Mike Fries on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_3

  • La valoración de las sinergias esperan que esté lista en el tercer trimestre:

Liberty Global's (LBTYA) CEO Mike Fries on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_4

  • Continúan viendo oportunidades de adquisición. Confirman el guidance para 2016 de un crecimiento del 6% incluyendo CWC:

PrtScr capture_11

  • Objetivo conseguir los $125 millones en sinergias anunciados en la operación entre Columbus y CWC. Esperan que las sinergias entre LiLAC y CWC sean sustanciales.

Liberty Global's (LBTYA) CEO Mike Fries on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_5

  • El guidance que habían fijado para LiLAC no cambia con la integración de CWC:

Liberty Global's (LBTYA) CEO Mike Fries on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_7

  • En el 2H 2016 esperan presentar unos números de LiLAC que representen mejor la evolución del negocio y se aproximen mucho más al consenso de los analistas. Consideran que con la integración de CWC hay muchas oportunidades de sinergias y de nuevos ingresos:

Liberty Global's (LBTYA) CEO Mike Fries on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_8

Bank of America. NYSE: BAC

Valoración: 1.02x tangible book value. PER ’16 11x

  • La rentabilidad sobre activos continúa en niveles inferiores al 1%.

Slide 1 - Google Chrome

  • 2Q 2016:

Slide 1 - Google Chrome_3

  • Continúan buscando eficiencias y reduciendo gasto:

PrtScr capture_12

Fiat Chrysler. NYSE: FCAU

Valoración: ev/ebit ’16= 2.5x y PER ’16= 4.4x.

  • Buenos resultados en el 2Q alcanzando un margen ebit del 5.8%:

FCA Corporate - Google Chrome

  • Aumenta el guidance para el 2016:

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  • A pesar de caer los ingresos un 2%, el EBIT aumenta:

FCA Corporate - Google Chrome_2

  • Resultados 1H 2016:

FCA Corporate - Google Chrome_3

  • Han logrado incrementar el margen EBIT hasta el 7.9% en USA y Canadá:

Fiat Chrysler Automobiles NV (FCAU) Sergio Marchionne on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google ChromeFiat Chrysler Automobiles NV (FCAU) Sergio Marchionne on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_3

  • Intereses de deuda continúan reduciendose:

Fiat Chrysler Automobiles NV (FCAU) Sergio Marchionne on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_4

  • Preguntan si pueden alcanzar los margenes de otros competidores en USA, 12.1%:

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  • Respuesta:Fiat Chrysler Automobiles NV (FCAU) Sergio Marchionne on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_7

Fiat Chrysler Automobiles NV (FCAU) Sergio Marchionne on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_5Fiat Chrysler Automobiles NV (FCAU) Sergio Marchionne on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_6

  • Objetivo para 2018:

Fiat Chrysler Automobiles NV (FCAU) Sergio Marchionne on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_8

  • El acuerdo con Google les está ayudando a adquirir conocimiento en el área de vehículos autónomos. Antes de invertir grandes cantidades en este área quieren continuar adquiriendo conocimiento de gigantes como Google:

Fiat Chrysler Automobiles NV (FCAU) Sergio Marchionne on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_9

  • Sobre los supuestos incumplimientos en regulación de emisiones por parte de Fiat.

Fiat Chrysler Automobiles NV (FCAU) Sergio Marchionne on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_12

  • A largo plazo esperan contar con una posición de caja €15 bn necesaria para mantener operativo el negocio:

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  • Esperan vender 500k Jeeps en China en 2018:

Fiat Chrysler Automobiles NV (FCAU) Sergio Marchionne on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_14

  • Marchionne es optimista sobre Brasil, lo peor ya debería haber pasado:

Fiat Chrysler Automobiles NV (FCAU) Sergio Marchionne on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_15

  • Siguen creyendo que las cifras de 2018 presentadas en el plan estratégico son posibles:

Fiat Chrysler Automobiles NV (FCAU) Sergio Marchionne on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_16

Bats Global Markets. BATS: BATS

Valoración:

EBIT 16′ estimado = $250m
Deuda neta actual = $550m (reducción desde $600m durante 1Q).
Capitalización bursátil = 96.36 (nº acciones) * $23.75 = $2.28 bn.
Enterprise value = $550 + $2.28 bn = $2.83 bn
Múltiplo EV/EBIT = 11.3x
Múltiplo PER ímplicito con tipo impuesto sociedades del 30% = 16.1x

  • La cuota de mercado continúa incrementandose en opciones USA. Acciones europeas y americanas se mantiene:

Second Quarter 2016 – Earnings Call - Google Chrome

  • Incrementa ingresos un 18% en 1H y/y de forma orgánica:

Second Quarter 2016 – Earnings Call - Google Chrome_2

  • Beneficio neto ajustado 2Q se incrementa un 28% y/y:

Second Quarter 2016 – Earnings Call - Google Chrome_4

  • El ratio de deuda continúa descendiendo:

Second Quarter 2016 – Earnings Call - Google Chrome_3

  • Crecimiento orgánico del 18% ytd:

BATS Global Markets' (BATS) CEO Chris Concannon on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome

  • El beneficio neto sin ajustar cayó un 10% por costes excepcionales:

BATS Global Markets' (BATS) CEO Chris Concannon on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_2

  • Puntos que esperan mejorar en próximos trimestres:

BATS Global Markets' (BATS) CEO Chris Concannon on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_3PrtScr capture_13

  • Sobre los ingresos no transaccionales:

BATS Global Markets' (BATS) CEO Chris Concannon on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_4

  • Esperan continuar siendo agresivos en “capture rates” en el mercado de opciones:

BATS Global Markets' (BATS) CEO Chris Concannon on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_5BATS Global Markets' (BATS) CEO Chris Concannon on Q2 2016 Results - Earnings Call Transcript  Seeking Alpha - Google Chrome_6

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3 comentarios sobre “Análisis resultados empresas cartera. 1H 2016.

  1. Holla, Muchas gracias, muy interessando. He comprado Softbank recientemente. Creo que es muy barato y con mucha cresciencia. Ademas, me gusta todo las empresas de su cartera. Muy bien Garp cartera. Lo siento por mi baja nivel de Espanol.

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