LiLAC Group. Cambio de acciones serie K por serie A.


Como sabéis desde verano del año pasado estoy invertido en el tracking stock de Liberty Global que refleja la evolución de los negocios con los que la empresa cuenta en Latinoamérica:

https://moatsandvalue.com/2015/08/29/analisis-lilac-group-tracking-stock-de-liberty-global/

lilac group - Buscar con Google - Google Chrome

Este tracking stock cuenta con la misma estructura de acciones que la mayoría de sociedades del entramado de John Malone:

LILA. Serie A: 1 voto.
LILAB. Serie B: 10x votos Serie A.
LILAK. Serie K: No tiene derecho de voto.

Económicamente las tres series de acciones son equivalentes y cuentan con los mismos derechos.

Al tener derecho de voto, tanto las acciones de serie A, como las de serie B, en todas las sociedades Liberty, suelen cotizar con una pequeña prima con respecto a las de serie K. Alrededor de un 3%-5%. Esto suele ser lo normal. 

Pero en LiLAC Group no es así. En este caso, por razones que desconozco, las acciones de serie A cotizan con un descuento de alrededor de un 7% con respecto a las de serie K. Las dos acciones cuentan con los mismos derechos económicos, pero las de serie A además me ofrecen un derecho de voto.

¿Cómo es posible que sean estas últimas las que coticen con un descuento del 7%? Entendería que cotizasen al mismo precio… pero no termino de entender el descuento del 7%. Lo único que se me ocurre es que las acciones de la serie A cuentan con una liquidez en el mercado menor que las de la serie K. Pero me parece un descuento excesivo.

Cotización actual LILA. Serie A:

LILA 37.53 -0.94 (-2.44%)  Liberty Global plc - Yahoo! Finance - Google Chrome

Cotización actual LILAK. Serie K:

LILAK 40.61 -0.96 (-2.31%)  Liberty Global plc - Yahoo! Finance - Google Chrome

Por ello, a principios de esta semana me decidí a cambiar de forma íntegra mi inversión en LILAK, por acciones de LILA y hacerme con el descuento del 7% al que cotizaban en ese momento. Considero que con la operación gano un 7% seguro y a partir de ahora cuento con las mismas acciones que antes, pero que además tienen un derecho de voto. Espero que en el futuro este derecho se valore de forma correcta.

Disclosure: Long LILA

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