Operaciones en Liberty Media, Liberty Sirius y Liberty Braves.


Como sabéis, este lunes comenzaron a cotizar los nuevos “tracking stocks” de Liberty Media:

https://moatsandvalue.com/2016/03/07/liberty-media-nuevos-tracking-stocks/

La valoración de cada una de las acciones, teniendo en cuenta lo que nos había presentado la compañía en su momento, eran las siguientes:

2015_-_liberty_media_corp_investor_day.pdf - Google Chrome.jpg

Ajustando los precios por acción a los que cotiza hoy en día Sirius XM y Live Nation, he obtenido los siguientes valores intrínsecos por acción:

  • Liberty Sirius: $35.94
  • Liberty Media *New: $23.75
  • Liberty Braves: $18.72

A cierre del día 19/04, cada uno de ellos está cotizando con el siguiente descuento vs su valor intrínseco:

  • Liberty Sirius: 10.8%
  • Liberty Media *New: 24.1%
  • Liberty Braves: 6.5%

El lunes, Liberty Sirius llegó a cotizar a $30 momentos antes del cierre del día. En ese momento invertí en la empresa un porcentaje importante de la cartera, ampliando mi posición heredada de Liberty Media. El descuento era de más del 16%. La inversión en Liberty Media siempre la vi como un vehículo de inversión en Sirius XM, así que al presentarme la oportunidad de invertir en el “tracker” que cuenta únicamente con este activo no lo dude ni un minuto.

Por otra parte, esta mañana, me he deshecho de mis nuevas posiciones en Liberty Media y Liberty Braves, heredadas de mi inversión en Liberty Media. Eran posiciones relativamente pequeñas y creo que cotizan a un precio más o menos justo, teniendo en cuenta la complejidad a la hora de valorar ambas empresas. Por ello decidí desinvertir.

Por último, durante el día de hoy he construido una pequeña posición especulativa a la baja en Liberty Braves. Creo que, teniendo en cuenta la dinámica de spin-off que está sufriendo, por la complejidad de sus activos, deuda, pequeña posición para accionistas Liberty Media y el reducido descuento al que está cotizando respecto a su valor intrínseco, le quedan varios días con fuerte presión vendedora (de momento solo ha cotizado un 6% del total de acciones) e ira cayendo poco a poco al entorno de los $15, donde el descuento sería del 20%. Creo que es un descuento más adecuado para este tipo de acción.

Disclosure: Long LSXMK, Short BATRK

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