Inditex no es solo Zara. La compra de Stradivarius en 1999.


En noviembre de 1999 Inditex adquiría Stradivarius, una empresa familiar que se había creado en 1994 en Barcelona y que en apenas unos años había logrado hacerse un hueco dentro del mercado nacional. En aquel momento la marca contaba con 75 tiendas, 69 de las cuales estaban en España.  La cifra de la operación alcanzó los 18.000 millones de pesetas (alrededor de 108 millones de €) para hacerse con el 90,05% de las acciones, el otro 9,95% restante lo compró en junio de 2005, por 15 millones de euros (cerca de 2.495 millones de pesetas, alrededor de 15 millones de €, a una valoración ímplícita del 100% de Stradivarius de 150 millones de €).

Inditex justificaba la compra de Stradivarius por su “buen posicionamiento en el mercado y excelentes perspectivas de crecimiento”. Un análisis que 16 años más tarde ha sabido rentabilizar viendo las ventas de más de 1000 millones de € que logra la marca (166 mil millones de pesetas por compararlo con el precio de adquisición).

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En 13 años Stradivarius ha pasado de facturar 72,5 millones de euros al año a 1.006 millones de euros, que equivale a un incremento anual en la facturación del 22,42%, en una línea tan diagonal que da vértigo verla. Tras los primeros años de asimilación a la familia Inditex después de su adquisición Stradivarius empieza un ascenso que hasta el momento no ha tenido freno en las ventas anuales de la marca.

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Si vemos estas ventas en comparación a las ventas de todo el grupo Inditex está claro el repunte de 2003 a 2005, donde Stradivarius pasa de suponer el 3,1% de las ventas totales a un 5,1%, para luego asentarse durante tres años hasta alcanzar la cuota del 6,1% en 2008, cifra que ha mantenido en estos últimos ejercicios con máximos en 6,3% y un retroceso en 2012 hasta los 6,03%.

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Pese a estos datos Stradivarius se ha situado como la quinta marca de Inditex. En cambio, a la hora de fijarnos en la rentabilidad de las marcas de Inditex Stradivarius se sitúa en primer lugar al alcanzar el 53% de retorno sobre el capital empleado por la cadena, según el último informe anual de Inditex del ejercicio de 2013. En segundo lugar se encuentra Pull & Bear con un 50%. Zara es la que menos retorno ofrece a Inditex, con un 31% en 2013.

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El resultado antes de intereses e impuestos, reflejado en el EBIT, vuelve a representar cómo en cuanto Inditex hizo frente a la compra de Stradivarius, con los primeros años en negativo, el crecimiento se disparó de forma significativa hasta los 36,7 millones de euros en 2004, para, al año siguiente, alcanzar los 83,7 millones, y llegar a 2013 con 212 millones. En esta ocasión Stradivarius sí supera a Pull & Bear, con 196 millones en 2013 de resultado de explotación, y se acerca al resto de firmas, como Bershka, con 241 millones, y Massimo Dutti, con 247 millones. Zara es la primera de la compañía con nada menos que 2.089 millones de EBIT.

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Las 75 tiendas de Stradivarius de 1999 pueden ser vistas como algo testimonial frente a las 900 tiendas alcanzadas a noviembre de 2014. Ha multiplicado por 12 el número de establecimientos en solo 16 años, lo cual ha llevado a Stradivarius a estar presente en 60 países de todo el mundo.

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Inditex ha dado más importancia a Stradivarius en estos últimos años, convirtiéndose en la firma que más tiendas por año ha abierto en algunos ejercicios, como el de 2010 o el de 2013. 2007 fue un momento clave para la empresa, puesto que pasó de los 41 nuevos establecimientos anuales a los 77, tendencia que se incrementó con la llegada del cambio de década (pese a la bajada de 2009), cuando alcanzó las 96 nuevas tiendas por año.

El núcleo duro de Stradivarius, en cuanto a tiendas, se encuentra en Europa, con 669, repartidas en 30 mercados, según los datos del ejercicio de 2013. Pese a todo, Alemania, Austria, Bélgica y Holanda, países con amplia presencia de otras marcas de la empresa, siguen sin estar en la lista.

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