Berkshire Hathaway. Inversión en agosto 2015.


A finales de agosto, cuando los mercados cayeron de forma abrupta, decidí invertir un 3% de la cartera adicional en Berkshire Hathaway.

No es una posición nueva en la cartera, como sabéis es una de mis posiciones más antiguas, mi primera compra la realicé en 2012. En 2014 aumenté la posición a precios cercanos a los que cotizaba en agosto, septiembre (compra en 2014). Las razones que comentaba en 2014 se siguen manteniendo hoy en día:

“En el caso de Berkshire, veo una valoración atractiva en un negocio excelente, con unos gestores en los que confío y que cuentan con un trackrecord a 50 años inigualable.”

¿Qué retorno espero sobre la inversión? A largo plazo creo que será equivalente al crecimiento en el valor en libros. En los últimos 10, 5 y 3 años ha sido el siguiente:

httpwww.wedgewoodpartners.comimageswedgewood%20partners%203rd%20quarter%202015%20client%20letter%20the%20guns%20of%20august.pdf -

Mi objetivo en Berkshire es ese, un 10% anual a largo plazo.

Pero podemos ser más agresivos si miramos el crecimiento en el EBIT por acción de clase a A desde 1998:

1998: $2100
2007: $9246
2009: $7253
2010: $10479
2014: $15000
Estimado 2016: $18000

En 2012 Buffett anunció que marcaba un múltiplo de 1.2x sobre el valor en libros para el precio por acción en el que comenzaría a recomprar acciones. En agosto, septiembre e incluso ahora, está cotizando a un múltiplo sobre el valor en libros estimado para el 3º trimestre de este año de 1.25x. Me parece un precio que infravalora la calidad de los negocios dentro de Berkshire.

Disclosure: Long BRK:A / BRK.B

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